JPMorgan ha proporcionado un análisis de la estructura de propiedad de los ETF de bitcoin spot, revelando que la propiedad institucional se sitúa en aproximadamente un 13% basándose en los informes 13F del primer trimestre de 2023.
Qué sucedió y quién es la fuente de información
Teniendo en cuenta a los inversores institucionales adicionales que no están obligados a presentar informes, como los administradores más pequeños y algunos asesores de inversión, la estimación de propiedad institucional aumenta a aproximadamente el 20%. Esto deja la propiedad de inversores minoristas en alrededor del 80%, lo que indica que la mayoría de los nuevos ETF de bitcoin spot han sido comprados por inversores minoristas desde su inicio. Los fondos de cobertura representan la mayor parte de la propiedad institucional, acercándose al 8%.
JPMorgan analizó los fondos de inversión de bitcoin y llegó a la conclusión de que el ETF de Blackrock, IBIT, ha destacado por varios motivos. En primer lugar, ha acumulado la mayoría de los flujos de entrada desde su lanzamiento, convirtiéndose en el principal receptor de capital que se aleja del Grayscale bitcoin trust, conocido por sus altas comisiones. En segundo lugar, el IBIT está a punto de superar al Grayscale bitcoin trust como el fondo de bitcoin más grande del mundo. En tercer lugar, se ha convertido en el ETF de bitcoin spot más líquido del mercado.
La liquidez del IBIT se evalúa mediante dos métricas clave. La primera es la relación Hui-Heubel, que mide la amplitud del mercado o la sensibilidad de los precios a los volúmenes. Una relación Hui-Heubel más baja indica una mayor amplitud del mercado, y el ETF de Blackrock tiene una relación significativamente más baja en comparación con el GBTC de Grayscale, aproximadamente de tres a cuatro veces, lo que sugiere que exhibe una amplitud del mercado sustancialmente mayor.
La segunda métrica analiza la desviación promedio de los precios de cierre del ETF desde el Valor Neto de los Activos (NAV, por sus siglas en inglés). Una baja desviación implica alta liquidez, y el ETF de bitcoin spot de Blackrock ha mostrado una desviación de precios del ETF significativamente menor en comparación con tanto el GBTC de Grayscale como el FBTC de Fidelity en la semana más reciente, lo que indica una mayor liquidez.
Por qué es importante
En conclusión, el análisis de JPMorgan sugiere que el IBIT de Blackrock ya se ha consolidado como el ETF de bitcoin spot más líquido, superando a Grayscale. Esto podría aumentar su atractivo tanto para inversores institucionales como minoristas en el futuro.
«JPMorgan provided an analysis of the ownership structure of spot bitcoin ETFs, revealing that institutional ownership stands at approximately 13% based on recent 13F filings for the first quarter of 2023.»
- La propiedad institucional de los ETF de bitcoin spot se sitúa en aproximadamente un 13% según los informes 13F más recientes.
- Esto deja la propiedad de los inversores minoristas en alrededor del 80%.
- Los fondos de cobertura representan la mayor parte de la propiedad institucional, acercándose al 8%.
- El ETF de bitcoin spot de Blackrock, IBIT, ha acumulado la mayoría de los flujos de entrada desde su lanzamiento.
- El IBIT está a punto de superar al Grayscale bitcoin trust como el fondo de bitcoin más grande del mundo.
- El IBIT se ha convertido en el ETF de bitcoin spot más líquido del mercado, según las evaluaciones de liquidez de JPMorgan.