La reciente aprobación de los fondos cotizados en bolsa (ETFs) de intercambio al contado por parte de la Comisión de Valores y Bolsa de Estados Unidos (SEC) ha impulsado los precios de las criptomonedas.
Aprobación de ETFs de Ethereum podría cerrar la brecha de precio en el Grayscale Ethereum Trust
Según JPMorgan, la brecha de precio sobre el Valor Neto de Activos (NAV, por sus siglas en inglés) en el Grayscale Ethereum Trust (ETHE) casi se ha cerrado, pero se esperan fluctuaciones si el lanzamiento de los ETFs de Ethereum al contado en Estados Unidos enfrenta más retrasos.
Si bien la SEC ha aprobado los formularios 19b-4, las presentaciones S-1 aún están bajo revisión.
La aprobación de estos ETFs, que aparentemente excluye las características de participación para garantizar la aprobación de la SEC, sugiere que la SEC puede considerar a Ethereum como una mercancía sin participación.
Los analistas de JPMorgan creen que la SEC es poco probable que apruebe ETFs para otras criptomonedas, que se consideran más centralizadas y se perciben como valores, a menos que los políticos estadounidenses aprueben una legislación que trate a la mayoría de las criptomonedas como mercancías, un escenario que parece menos probable antes de las elecciones de Estados Unidos.
JPMorgan prevé una demanda significativa para los ETFs de Ethereum
JPMorgan plantea preguntas sobre el potencial de las inversiones en los recién aprobados ETFs de Ethereum al contado. El banco anticipa que la demanda para estos ETFs será una fracción de lo que se vio en los ETFs al contado.
Las razones incluyen la ventaja del primer movimiento de Bitcoin, la falta de un catalizador de demanda similar a la reducción a la mitad de Bitcoin, la exclusión inicial de la participación en los ETFs de Ethereum, la propuesta de valor diferente de Ethereum como token de aplicación, el menor AUM (activo bajo gestión) y liquidez, y el tamaño relativo del mercado de Ethereum en comparación con Bitcoin.
El banco estima que los ETFs de Ethereum al contado podrían atraer modestas inversiones netas de aproximadamente entre $1 mil millones y $3 mil millones durante el resto del año. Si se incluye la participación en el futuro, posiblemente a través de cambios legislativos, las inversiones podrían aumentar a entre $3 mil millones y $6 mil millones.
Reacción inicial del mercado podría ser negativa
Finalmente, JPMorgan señaló que la reacción inicial del mercado al lanzamiento de los ETFs de Ethereum al contado podría ser negativa. Haciendo paralelismos con la reacción posterior al lanzamiento de los ETFs de Bitcoin en enero del año anterior, la firma espera que alrededor de $1 mil millones salgan del Grayscale Ethereum Trust, ya que los inversionistas especulativos que esperaban una conversión a un ETF podrían obtener ganancias, lo que potencialmente podría llevar a una caída a corto plazo en los precios de Ethereum después del lanzamiento de los ETFs al contado.
“El mercado está pendiente de los desarrollos regulatorios relacionados con los ETFs de Ethereum en Estados Unidos, especialmente las presentaciones S-1 que están bajo revisión”, dijo un analista de JPMorgan.
- La aprobación de ETFs de intercambio al contado por parte de la SEC ha impulsado los precios de las criptomonedas.
- El Grayscale Ethereum Trust ha experimentado una brecha de precio sobre el Valor Neto de Activos, la cual ha casi cerrado según JPMorgan.
- La SEC ha aprobado los formularios 19b-4, pero aún se encuentran bajo revisión las presentaciones S-1.
- JPMorgan cree que la aprobación de ETFs de Ethereum sin características de participación puede indicar que la SEC considera a Ethereum como una mercancía.
- El banco anticipa una demanda significativa para los ETFs de Ethereum, aunque será menor a la de los ETFs de Bitcoin, debido a varias razones.
- JPMorgan estima inversiones netas modestas para los ETFs de Ethereum al contado y mayores inversiones si se incluye la participación en el futuro.
- Se prevé que la reacción inicial del mercado al lanzamiento de los ETFs de Ethereum al contado sea negativa, con una posible salida de $1 mil millones del Grayscale Ethereum Trust.